【动向】突发！阿里巴巴宣布：撤回！蔡崇信发声！

一、突发！阿里巴巴宣布：撤回菜鸟上市申请！270亿元收购股东及员工持股

阿里停止云业务分拆、盒马IPO暂缓后，阿里巴巴资本运作再生变，菜鸟宣告撤回赴港IPO。

3月26日，阿里巴巴公告称，其物流子公司菜鸟智慧物流网络有限公司（简称“菜鸟”），已撤回在港交所的首次公开发行及上市申请。

同时，阿里巴巴计划向菜鸟少数股东（包括员工）发出要约，以每股0.62美元的价格，将其持有的所有菜鸟已发行股份向阿里巴巴集团出售，总对价最高可达37.5亿美元（约270.69亿元人民币）。

据证券时报，市场分析人士表示，阿里巴巴最初于2023年5月宣布了一项全面的资产重组计划，其中包括菜鸟的IPO。当时，阿里巴巴认为单独上市更能体现菜鸟作为阿里重要业务的价值。但目前情况已发生变化，综合考量发现，现在IPO无法凸显菜鸟作为全球电商物流领先企业的内在价值。

二、阿里菜鸟，撤回IPO申请

3月26日，阿里巴巴集团公告，为更好加强与阿里电商业务协同，以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入，决定撤回菜鸟上市申请。 CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）

阿里巴巴认为，菜鸟是阿里巴巴核心业务的组成部分，是电商发展的重要基础设施。上述调整将有助于菜鸟专注业务和执行进一步扩张计划。阿里巴巴将加大对物流领域的战略级投入，支持菜鸟全球物流网络扩张。

2023年5月，阿里巴巴宣布了一项全面的资产重组计划，包括菜鸟的IPO。

彼时，阿里巴巴认为，单独上市更能体现菜鸟作为阿里巴巴重要业务的价值。

现在情况发生变化。阿里巴巴方面称，综合考量，现在IPO无法凸显菜鸟作为全球电商物流领先企业的内在价值。阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信表示，“考虑到菜鸟对阿里巴巴的战略重要性，以及我们在构建全球物流网络方面看到的重大长期机遇，我们认为现在是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机。”

据第一财经今年2月7日消息，阿里巴巴集团主席蔡崇信在电话会议上表示，阿里巴巴不急于让菜鸟、盒马进行IPO。“我们会去考虑不同业务的单独融资，但是我们不会操之过急。”蔡崇信表示，现在战略的聚焦点是要推动集团内不同业务之间的协同效应。 CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）

在撤回菜鸟港股IPO申请之际，阿里巴巴又抛出了一份要约计划。

阿里巴巴集团拥有菜鸟约63.7%的完全稀释股份权益，包括菜鸟员工持股计划下的已归属股份权益，本次将提供最高达37.5亿美元现金，用于要约收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权。

菜鸟员工股权收购计划将于2024年8月执行，员工可以自愿出售2024年8月1日及以前已归属的所有菜鸟股份。

完成上述要约计划后，阿里巴巴计划调整菜鸟的部分业务，以更好地实现与淘天集团和阿里国际数字商业集团的战略协同，并支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展。

“对菜鸟的这一策略调整，与阿里的战略重点一致。”阿里巴巴方面称，上述收购力度，展示了阿里巴巴看好菜鸟的信心，以及持续投入的决心。

据悉，菜鸟员工股权收购计划将于2024年8月执行，员工可以自愿出售2024年8月1日及以前已归属的所有菜鸟股份。

据上海证券报，据悉，对菜鸟的最新策略调整与阿里的战略重点一致。这次收购也是对员工长期贡献的回报，有助于进一步提振团队信心。

除了内部提振团队和员工信心外，近期，阿里巴巴也继续加大回购力度，阿里巴巴创始人马云、蔡崇信近期也在大幅增持阿里股票。今年2月，阿里宣布将股份回购计划的规模增加250亿美元达到650亿美元，回购有效期将延长至2027年3月底。 CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）

三、曾被寄望为“全球智慧物流第一股”

回顾菜鸟上市历程，去年9月26日，菜鸟已正式向港交所提交上市申请，成为阿里巴巴“1+6+N”之后首个正式进入IPO进程的业务集团。

根据此前发布的招股申请书披露，菜鸟成立于2013年，主要业务包括国际物流、国内物流与科技及其他服务。

菜鸟推出的颠覆性解决方案，将中国到全球主要国家之间普遍的物流时长从30至60天缩短至10天甚至更短。

在国内，菜鸟是领先的电商物流服务商，全球前50强的快消品牌超过半数与菜鸟有长期合作。同时菜鸟还是中国最大的逆向物流服务商，以及运营着全球最大的菜鸟驿站网络，日均处理包裹超8000万个。

财务能力方面，菜鸟2023财年的总收入为778亿元，近三年的复合增长率达到21%。菜鸟的盈利能力也在持续增强，2023财年经调整EBITDA超过了28亿元。在阿里2月7日公布的最新一季财报中，菜鸟的季度收入同比增长了24%，保持了强劲增长。

数据显示，菜鸟目前是全球最大的跨境电商物流企业之一，年处理跨境电商包裹量超过15亿件。在最新一季度，菜鸟“全球5日达”国际快递能力覆盖新增两国至10个国家，订单实现三位数环比增长。在增强端到端跨境物流能力的同时，菜鸟也在加快海外本地自建物流建设。本季度，菜鸟升级了北美、拉美等重点国家和市场的物流解决方案。例如，在北美，菜鸟集运正式进驻美国市场，可实现空运最快5日达、海运最快15日达，并支持全网包裹一键集运。

业内人士曾指出，发展至今菜鸟的跨境电商物流业务已全球第一，如果未来分拆上市成功，有望成为全球智慧物流第一股。 CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）

事实上，去年资本市场对菜鸟IPO给予厚望。

今年1月，有外媒报道指出：“菜鸟上市将是2024年亚洲最热门的IPO计划之一。在经历了艰难的2023年之后，亚洲IPO可能会得到提振，因为香港市场预计今年的大型中资交易将逐步回归。”

四、阿里撤回菜鸟IPO电话会：硬推没意义 收购反映估值103亿美元

阿里巴巴今日公告，决定撤回菜鸟上市申请，并以现金要约收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权。本次收购涉及金额达到37.5亿美元。

阿里巴巴方面表示，菜鸟是阿里巴巴核心业务的组成部分，是电商发展的重要基础设施。上述调整将有助于菜鸟专注业务和执行进一步扩张计划。阿里巴巴将加大对物流领域的战略级投入，支持菜鸟全球物流网络扩张。

同时，阿里巴巴临时召开电话会议，讨论撤回菜鸟IPO申请的最新进展。

阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在会上表示，撤回菜鸟IPO主要有两方面考虑，一是战略考量，二是其次是有关菜鸟IPO程序所处的阶段。 CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）

从战略角度，阿里集团的首要目标是要在电商领域获胜，为此需要恢复市场份额，推动业务增长。蔡崇信表示，菜鸟为阿里巴巴在国内和国际电商业务提供有独特价值的物流服务，必须实现菜鸟运营与集团电商业务之间的深度融合。

而从IPO所处阶段来说，蔡崇信表示目前暂时没有通过资本市场交易动作，释放价值给股东这种市场环境了（至少在亚洲市场），目前市场低迷，缺乏流动性，硬要推动是没有意义的。

阿里认为，菜鸟在当前或可预见的将来进行IPO并不符合集团的发展策略，而IPO可实现的任何估值都无法反映公司当前认为的菜鸟的真正战略价值。　　

蔡崇信还表示，收购要约价格反映的菜鸟估值是103亿美元，阿里董事会确认了该价格能反映公允价值后批准了要约。

随后，蔡崇信以及阿里CFO徐宏出席了分析师提问环节，以下是该环节主要内容：

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

Baird分析师Colin Sebastian：能否请管理层谈一谈集团战略变化是否有助于公司在国际商务领域的势头？这是否是公司全球物流战略规划的一部分？ CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）

蔡崇信：国际电商一直是集团业务非常重要的组成部分之一，甚至可以说是我们的核心业务组成。我之前也曾提到，阿里巴巴有两项核心业务，一是电子商务，另一项是云计算。因此，可以说国际电商一直是公司电商业务的核心之一。

我认为集团在战略执行方面一直目的明确、目标一致，特别是在跨境电商方面，这点大家可以从我们的AliExpress速卖通业务中得以窥见。近几个季度以来，我们一直在探讨通过具体的模型来加速AliExpress速卖通的业务发展，我们将该模型称为“Choice”（AliExpress新服务频道“AliExpress Choice”）。通过“Choice”，我们得以实现工厂直采、仓库存储，以便更高效地控制库存、提高消费者的物流体验。

从这一意义上来看，集团的菜鸟业务有理由整合到上述体验之中，因为菜鸟能为全球各地的终端消费者提供端到端的物流服务，包括履约、送货等。正因如此，我们希望能将菜鸟业务更好地融入集团的跨境电商中，产生更大协同效应。基于此，我们选择对菜鸟进行业务调整，管理层也将更专注于菜鸟业务本身，而非菜鸟业务的IPO。

Loop Capital分析师Rob Sanderson：确实全球电商领域都非常关注集团的菜鸟业务。集团选择撤回菜鸟IPO，将其留在公司内部。从投资者的角度来说，未来菜鸟是否会更多助力AliExpress速卖通以及阿里巴巴集团的其他国际业务？还是说未来还会有第三方平台、第三方合作方加入阿里巴巴的国际业务？

蔡崇信：目前菜鸟其实已经有第三方合作方。在包括国际业务在内的多个领域，菜鸟已经能从第三方客户手中获取业务。但我认为从短期来看，大家可以看到菜鸟将与AIDC（阿里国际数字商业集团）进行更紧密的合作，特别是在跨境业务方面，我相信两者能实现“齐头并进”。我们希望能将集团的电商与物流业务视作有机整体，以便更好地控制成本结构、定价、销售以及用户体验，从而提高我们的竞争力。毕竟众所周知，跨境电商领域一直竞争异常激烈。

由CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）转载而成，来源于新浪科技；编辑/翻译：CXO UNIONCXO联盟小U。

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