揭幕公募“亏损王”，公司核心高管频繁变动，去年上半年净利亏损近亿，中信建投基金深陷债券泥潭

近期，中信建投基金发布关于完成股东变更登记的公告，2月11日，中信建投基金公告称，公司已于2月10日完成股权变更事项的工商变更登记，中信建投证券持股比例从75%增加至100%，此前曾一年内连续被两家股东“沽清”股权的中信建投基金成为中信建投全资子公司。 

　　截至目前，在市场67家券商系（包括券商资管）公募中，券商100%控股的公募基金增至13家。虽然中信建投基金成立于2013年9月9日，但截至2021年底规模不足500亿元，虽然较上年增长了超过220亿元，但股票型和混合型基金同期增长不到四成。 

　　除了基金规模增长过于缓慢，据2021年中报显示，中信建投基金出现接近一个多亿的亏损，有业内人士表示，有可能中信建投基金自身投资的亏损超过了其管理费收入的金额，从而导致2021年中报业绩出现大幅回落。接下来记者会持续关注2021年中信建投基金的年报数据，关注其亏损是否会扩大？ 

　　公司核心高管频繁变动 

　　去年上半年净利亏损近亿 

　　除了基金业绩差以外，过去数年中信建投基金高管也频现变动，基金业内人士表示，这几年中信建投基金高管更替涉及董事长、督察长、总经理及副总经理，特别是总经理不到7年已离任3人，这或许与与中信建投证券有关。最新的一次高管任命是2021年11月19日，公司公告称自11月18日起，朱伟任督察长。 

　　据了解，朱伟曾任中信建投证券股份有限公司法律合规部总监。2021年6月，方俊才新任副总经理，2021年2月，原董事长、法定代表人蒋月勤离任，由黄凌担任新任董事长及法定代表人。黄凌此前也在中信建投证券股份有限公司先后任债券承销部总监、行政负责人。 

　　再往前推，此前的2020年4-5月，原总经理邱黎强和原常务副总经理袁野先后离任，原副总经理周建萍退休。2020年6月19日履新的总经理金强，曾在2005年12月至2020年5月历任中信建投证券股份有限公司北京望京中环南路营业部经理、 沈阳分公司总经理、北京东直门营业部经理、北京安立路营业部经理。 

　　邱黎强担任总经理的时间不到16个月。此前两任总经理分别为袁野和张杰。 

　　或许是由于中信建投基金高管频繁调换，即使在权益市场大发展的背景下，中信建投基金却出现营业收入、净利润双亏损的罕见现象，这与其他券商系基金公司的状态形成鲜明对比。 

　　当其他券商顶着“含基量”在市场上大肆炒作时，中信建投证券却显得有点落寞。根据中信建投证券半年报数据显示，截至2021年6月30日，该券商子公司中信建投基金报告期内实现营收-7014.12万元，同比下降144.53%；净利润-9939.84万元，同比下降1145.67%。 

　　从规模角度来看，中信建投基金2021年上半年呈现“公募升，专户降”的趋势。截至6月末，公募基金部分合计规模为266.87亿元，同比增长55.17%；专户产品管理规模为人民币278.73亿元，同比下降55.19%。与此同时，今年上半年，中信建投基金完成业务重心切换，专户显然成为了“弃子”。 

　　在“去通道化”的大背景下，通道业务被压降属意料之中，规模同比下降69.75%，通道业务存量规模仅剩84.27亿元。专户主动管理规模也同比下降43.37%，存量规模为194.46亿元。不过，有业内人士表示，常规而言，公募基金行业的商业模式相对稳定，而且在基金行业整体向好的背景下，营收为负实属罕见。 

　　值得关注的是，该公司净利润在同期可统计该项数据的80家基金公司中排名垫底。与此同时，近年来，即使把时间周期拉长，中信建投基金盈利水平也有明显下滑趋势。2013年至2019年，公司营业收入分别为291.72万元、1351.99万元、1亿元、32.91亿元、3.19亿元、1.93亿元、2.38亿元，对应净利润分别为-1109.81万元、-2253.82万元、2098.86万元、1.09亿元、8941.38万元、2588.36万元、5199.71万元，总体上来看呈下行趋势。

　　（数据来源于wind） 

　　从上述数据可以看出，在2016年达到短暂峰值后，营业收入和净利润出现断崖式下跌。如此大的落差，不禁让记者倒吸一口凉气，2016年后中信建投基金到底发生了什么？2020年营业收入约3亿元，同比增长25.86%，净利润4752.75万元，同比下滑8.6%。从年报数据看，“增收不增利”或与客户维护费、销售服务费、托管费增加以及专户和ABS业务管理规模下降有关。 

　　中信建投基金深陷债券泥潭 

　　为何去年年中中信建投基金会出现接近一个多亿的亏损？有业内人士表示，有可能中信建投基金自身投资的亏损超过了其管理费收入的金额，从而导致规模增长而收入却为负数的情况出现，接下来可以关注一下，即将公布的2021年中信建投基金的年报数据。 

　　不过，记者在同花顺财经的公司互动平台上看到，有投资者向中信建投提问， 2021年上半年，中信建投基金营收和净利润双双陷入亏损，实现营业收入-7014万元，净利润-9939.84万元，也是中信建投证券5家控股子公司中唯一一家亏损的公司，2020全年中信建投基金净利润为4752万元，公司的半年报并未解释该基金亏损的原因。 

　　请问，轻资产管理的资产管理业务，管理受托资产，公司怎么还会亏损呢？公司有什么举措挽救？与此对应，公司自营收入同比下降21.8%，可见公司的投资管理能力弱于同行业，贵公司有什么应对呢？对此，公司回答表示，尊敬的投资者您好，基金公司亏损原因主要为固有资金运用导致公允价值变动损失所致。 

　　据了解，中信建投基金的巨额亏损，大概率与专户子公司的债券“踩雷”有关。记者通过裁判文书网查询得知，多份与中信建投基金相关的法律文书，其涉及5起债券交易纠纷，包括14富贵鸟、五洲国际、17三鼎01等。据裁判文书显示，中信建投基金向一审法院起诉称，2015年4月22日，富贵鸟股份有限公司（以下简称发行人）于上交所发行“富贵鸟股份有限公司2014年公司债券”（债券简称：14富贵鸟），并于2015年6月2日起在上交所挂牌交易。 

　　涉案债券的募集说明书以及2015年年度报告（含审计报告）中对于发行人的财务状况都进行了相关披露，其中账面权利未受限制的货币资金、银行理财产品及定存合计的2012年至2015年年末期间主业经营产生的净现金流量分别是4.2204亿元，0.317854亿元，7.5647亿元以及1.8366亿元。 

　　中信建投基金表示，前述公开披露的发行人财务数据都是经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“毕马威”）审计后发布的。此后，中信建投基金通过所管理的资管计划，从2016年2月至2016年8月期间，累计购买了33.9万张涉案债券。 

　　发行债券的富贵鸟公司宣告破产后，中信建投基金所确认债权金额合计3678.77万元，清偿率不超过2%，几乎”血本无归”。“血亏”的中信建投基金，一怒之下将富贵鸟的审计机构毕马威告上了法庭，索赔相关损失。除了“14富贵鸟”外，中信建投基金还参与投资五洲国际债券，其损失更大。裁判文书网的一则民事裁定书显示，因债券交易纠纷，中信建投基金将五洲装饰城告上了法庭，请求判令五洲装饰城向其偿还债券投资款本金人民币2亿元，债券利息1480万元，本金及利息对应的违约金304839.45元，以上三项合计约为2.15亿元。 

　　事情还得回到2016年9月7日，五洲装饰城披露法律文件《无锡五洲国际装饰城有限公司非公开发行2016年公司债券（第二期）募集说明书（面向合格投资者）》。本期债券简称“16锡洲02”，债券代码“135860”，债券起息日为2016年9月19日，中信建投基金获配债券面值2亿元。 

　　中信建投基金于缴款截止时间2016年9月19日将该款项支付至该期债券募集账户，成为该期债券“16锡洲02”的债券持有人，持有债券本金2亿元。大约两年之后，2018年9月3日，五洲装饰城发布《关于“16锡洲02”投资者回售实施办法公告》，披露了“16锡洲02”债券的回售实施办法：回售登记期为2018年9月10日至9月14日，回售部分债券兑付日为2018年9月19日。 

　　2018年9月12日，中信建投基金通过上海证券交易所交易系统进行了回售申报，回售数量为20万手（一手为10张），回售价格为100元人民币，回售交易状态为成交，但中信建投基金截至开庭审理时，尚未收到五洲装饰城支付的回售本金及应付利息款项，这意味着该债券发生实质性违约。 

　　中信建投基金提出仲裁。上海仲裁委员会裁定，五洲国际向中信建投基金偿还2亿元本金以及1480万元利息，并支付相关违约金。然而2021年3月18日立案执行该裁决，却遭遇了诸多尴尬，因五洲国际名下不动产以及相关股权都已经被其他法院查封，只能在6月进行轮候查封，目前执行到位金额为0元。 

　　对于深陷巨额债务危机的五洲国际而言，中信建投基金的回款希望有些渺茫。 

　　2021年5月24日，义乌市人民法院正式受理三鼎控股等五家公司破产重整案， 

　　据了解，三鼎控股是一家以锦纶、织带等实体产业为主，同时涵盖金融、跨境贸易、旅游等产业的大型集团企业，旗下控股上市公司义乌华鼎锦纶股份有限公司（简称：ST华鼎，601113.SH）。 

　　回顾2019年9月6日，三鼎控股旗下首只“17三鼎01”公司债券无法按时兑付，出现债务问题。彼时，三鼎控股表示，由于受宏观降杠杆、银行信贷收缩、民营企业融资困难等多重因素影响，公司流动性出现问题，导致债券违约。2019年9月11日，三鼎控股的实际控制人召开债券持有人沟通会表示，正在积极解决债券问题，把保障债权人的切身利益放在首位。但债权人未得到明确的解决方案。 

　　因债券交易纠纷，中信建投基金管理有限公司对三鼎控股提起诉讼。根据浙江省金华市中级人民法院出具的《民事裁定书》【（2019）浙07民初412号】，2019年10月23日三鼎控股持有的公司股份283,896,000股被司法冻结，28,661,900股被轮候冻结。 

　　2019年10月24日，ST华鼎(601113.SH)公布，因债券交易纠纷，中信建投基金管理有限公司对公司控股股东三鼎控股提起诉讼，根据浙江省金华市中级人民法院出具的《民事裁定书》及《协助执行通知书》，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司对三鼎控股持有的公司2866.19万股无限售流通A股及孳息(指派发的送股、转增股、现金红利)进行轮候冻结，本次轮候冻结期限为3年，自转为正式冻结之日起计算；2.84亿股(实际被冻结数为2838.96万股)(无限售流通A股)及孳息(指派发的送股、转增股、现金红利)进行冻结，冻结期限为自2019年10月23日起至2022年10月22日。 

　　截至本公告日，三鼎控股持有公司股份3.13亿股，占公司总股本27.38%。三鼎控股累计被司法冻结3.13亿股，占其持股总数的100.00%，占公司总股本的27.38%。据了解，中信建投在“17三鼎01”上实现了部分止损。2017年9月6日，中信建投基金买入1亿元面值的“17三鼎01”，并在两个月之后卖出3000万元面值。 

　　2019年9月6日，剩余的7000万元面值“17三鼎01”违约。中信建投基金赢得了官司，法院判决三鼎控股赔偿中信建投基金本金7000万元、相关利息和逾期付款损失，但具体执行情况仍未知。除了上述三个巨额债券违约，中信建投基金还遭遇明泰公司发行的4亿元私募债，以及深陷“13永泰债”违约事件。 

　　面对上述违约事件，自然就能理解，为何中信建投基金会有如此的亏损，接下来记者会持续关注，尤其是即将公布的2021年中信建投基金的年报数据。 

本文由CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）转载而成，来源于中国经济网；编辑/翻译：CXO UNIONCXO联盟小U。

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