药明康德2025年超额达成全年指引，业绩再创历史新高

CXO UNION（CXO联盟）

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  • 公司2025年整体营业收入454.6亿元；持续经营业务收入同比+21.4%
  • 经调整Non-IFRS归母净利润149.6亿元，同比+41.3%
  • 持续经营业务在手订单580.0亿元，同比+28.8%

上海2026年3月23日 /美通社/ — 为全球医药及生命科学行业提供全方位、一体化新药研发和生产服务的能力和技术平台公司——药明康德（股份代码：603259.SH / 2359.HK）发布2025年年度业绩报告：

  • 公司整体营业收入454.6亿元，同比+15.8%；持续经营业务收入434.2亿元，同比+21.4%。
  • 公司经调整non-IFRS毛利率同比提升6.6pts至48.2%。
  • 经调整non-IFRS归母净利润149.6亿元，同比+41.3%；经调整non-IFRS归母净利率同比提升5.9pts至32.9%；经调整non-IFRS稀释每股收益5.16元，同比+41.4%。
  • 归属于上市公司股东的净利润[1]191.5亿元，同比+102.6%；稀释每股收益6.61元，同比+102.8%。
  • 随着产能不断提升以更好满足客户需求，截至年底，公司持续经营业务在手订单 580.0亿元，同比+28.8%。
  • 得益于持续的业务发展、高效运营以及财务管理能力不断提升，经调整经营现金流[2]达到166.7亿元，同比+39.1%。
  • 公司独特的”一体化、端到端”CRDMO业务模式，驱动业务持续稳健增长。在”跟随分子”和”赢得分子”的双重驱动下，化学业务（WuXi Chemistry）小分子CRDMO管线高效转化，不断引流高质量分子，推动业务持续发展。2025年，小分子D&M管线累计新增分子839个；截至年底，小分子D&M管线总计3,452个，其中商业化和临床III期阶段项目全年增加22个。
  • 加速推进全球布局及产能和能力建设。2025年，常州、泰兴及金山原料药基地均以零缺陷成功通过FDA现场检查。2025年底，小分子原料药反应釜总体积已提升至超4,000kL；公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000L。
  • 积极推动可持续发展，践行全球倡议，持续获得权威机构广泛认可。2025年，公司首获MSCI ESG”AAA”评级和CDP气候变化”A”级最高评级，蝉联CDP水安全”A”级和EcoVadis”金牌”认证。同时，公司温室气体减排近期目标成功通过SBTi审核认证；作为联合国全球契约组织（UNGC）成员及制药供应链组织（PSCI）供应商合作伙伴，公司积极践行全球倡议，致力于将可持续发展融入公司战略与运营。
  • 秉承保护客户知识产权的坚定承诺，恪守行业最高质量体系及合规标准。2025年，公司接受来自全球客户、监管机构和独立第三方的质量审计与检查共计741次，以及全球客户的信息安全审计60次，均无严重发现项。目前公司20个主要运营基地均获得了ISO/IEC 27001信息安全管理体系认证，其中包括所有中国主要运营基地。
[1] 归母净利润按照中国企业会计准则进行编制（”CAS下归母净利润”）。
[2] 经调整经营现金流与经调整自由现金流已剔除公司公告披露的股权及业务出售等重大交易（即出售药明合联部分权益与出售中国临床研究服务业务）相关的所得税支出影响。

2026年展望

紧抓客户对赋能服务的持续需求、CRDMO业务模式和管理执行的确定性，公司对保持业务快速增长充满信心。预计2026年公司整体收入达到513-530亿元，持续经营业务收入同比增长18-22%。

公司将持续推动高质量增长，稳步释放规模效益、精进运营管理能力，高效前置管理新建产能爬坡及汇率波动等挑战；有信心在2026年保持稳定且有韧性的经调整non-IFRS归母净利率水平。

预计2026年资本开支达到65-75亿元。随着业务增长及效率提升，预计2026年经调整自由现金流[2]达到105-115亿元。

在持续加速推进全球产能和能力建设的同时，公司将持续回馈股东。公司提议，预计2026年现金分红派发总额达到57.1亿元，再创历史新高。

为持续激励保留人才，与公司共同长期发展，公司拟推出2026年H股奖励信托计划，在公司2026年整体收入达到513亿元时，将授予不超过15亿港元H股，并在整体收入达到530亿元及以上时，额外授予10亿港元H股。此计划的H股将由公司通过市场内交易以现行市场价格进行购买，不会稀释现有股东权益。

管理层评论

药明康德董事长兼首席执行官李革博士表示：”2025年，公司业绩再创历史新高，收入、利润及现金流均实现强劲增长；同时持续经营业务在手订单达到580亿元，同比增长28.8%，充分体现了公司CRDMO业务模式的独特优势以及全球团队优秀的管理执行能力。”

“2026年，公司将更加聚焦CRDMO核心战略，加速全球化能力建设和产能投放，持续提高生产经营效率，为客户和股东创造更大价值。公司预计2026年整体收入达到513-530亿元，持续经营业务收入实现18-22%同比快速增长，同时经调整自由现金流达到105-115亿元。”

“25年来，药明康德始终致力于降低研发门槛，赋能全球医药创新。我们将继续不忘初心，坚持’做对的事，把事做好’，与全球合作伙伴共同努力，推动更多新药、好药早日问世，造福全球病患，早日实现’让天下没有难做的药，难治的病’的伟大愿景。”

分业务板块经营情况

  • 化学业务（WuXi Chemistry）：CRDMO商业模式驱动业务持续增长；2025年收入同比增长25.5%，其中TIDES业务收入同比增长96.0%
    • 2025年化学业务实现收入364.7亿元，同比增长25.5%。得益于生产工艺持续优化以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率不断提升，2025年化学业务经调整non-IFRS毛利率持续提升至52.3%，同比提升5.9pts。
    • 小分子药物发现（”R”，Research）业务为下游持续引流。2025年，公司为客户成功合成并交付超过42万个新化合物。同时，2025年R到D转化分子310个。公司贯彻”跟随客户”和”跟随分子”战略，与全球客户建立了值得信赖的合作关系，为公司CRDMO业务持续增长奠定坚实基础。
    • 小分子工艺研发和生产（”D”和”M”，Development and Manufacturing）业务保持强劲增长。
      1. 小分子CDMO管线持续扩张。2025年小分子D&M业务收入199.2亿元，同比增长11.4%。2025年，小分子D&M管线累计新增839个分子。截至年底，小分子D&M管线总数达到3,452个，包括83个商业化项目, 91个临床III期项目，377个临床II期项目, 2,901个临床前和临床I期项目。商业化和临床III期阶段项目全年增加22个。
      2. 公司持续推进小分子产能建设。2025年，常州、泰兴及金山原料药基地均以零缺陷成功通过FDA现场检查。2025年底，小分子原料药反应釜总体积已提升至超4,000kL。
    • TIDES业务（寡核苷酸和多肽）保持高速增长。
      1. 随着2024年新增产能逐季度爬坡，2025年TIDES业务收入达到113.7亿元，同比增长96.0%。截至年底，TIDES在手订单同比增长20.2%。
      2. TIDES D&M服务客户数同比提升25%，服务分子数量同比提升45%。
      3. 2025年9月，提前完成泰兴多肽产能建设。公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000L。
  • 测试业务（WuXi Testing）[3]：坚持差异化能力建设和精细化运营管理；2025年收入恢复正增长+4.7%，药物安全性评价业务保持领先地位
    • 2025年测试业务实现收入40.4亿元，同比恢复正增长4.7%。其中，药物安全性评价业务收入同比增长4.6%，持续保持亚太行业领先地位。
    • 受市场影响，价格因素随订单转化逐渐体现，2025年测试业务经调整non-IFRS毛利率同比下降；测试业务坚持差异化能力建设和精细化运营管理，逐季度环比持续改善。
    • 公司积极助力客户开展全球授权许可合作。新分子业务持续发力，2025年收入占比进一步提升至超30%，在核酸类、偶联类、多特异性抗体类、多肽类等领域保持领先地位。
    • 公司持续推进自动化，药性评价业务自主开发一站式化合物鉴定软件，助力客户核酸类和多肽类代谢产物鉴定，解谱效率提升83%。
    • 苏州、上海设施连续多次顺利通过FDA、OECD、NMPA、PMDA检查。
[3] 根据公司2025年年报披露，WuXi Testing仅包含持续经营业务部分（不含临床研究服务业务）；历史数据已做相应调整。
  • 生物学业务（WuXi Biology）：坚持科学引领、持续引流；2025年收入恢复正增长+5.2%，体内、体外业务协同及新分子业务驱动增长
    • 生物学业务秉持科学驱动理念，前瞻布局药物发现热点及差异化能力；积极拓展全球业务，为公司CRDMO业务模式高效引流，持续为公司带来超过20%的新客户。
    • 通过药物发现体内、外业务联动、跨区域合作和热点领域的一体化服务，高效赋能全球客户，2025年生物学业务收入26.8亿元，同比恢复正增长5.2%。
    • 受市场价格因素影响，2025年生物学业务经调整non-IFRS毛利率同比-1.9pts至36.9%。生物学业务紧跟市场环境，保持灵活定价策略，最大化释放引流价值。
    • 体外综合筛选平台技术加速突破，体内药理学能力持续提升，驱动收入快速增长。非肿瘤业务保持竞争优势，为业务增长贡献重要力量。
    • 新分子业务持续贡献增长，2025年收入占比进一步提升至超30%，核酸类、偶联抗体类、多肽类等领域新客户快速增长。

本文件为简报性质，并非意图提供有关公司、其证券或阁下可能需要用以评估公司的任何相关事项的完整表述。更多详细信息请见公司官网披露的药明康德2025年年度业绩和2025年年度报告，以及公司在上海证券交易所、香港联合交易所有限公司披露的文件和信息。请广大投资者谨慎投资，注意投资风险。

本文所披露的归母净利润以中国企业会计准则进行编制，币种为人民币。此外，本文所披露的财务数据均以国际财务报告准则会计准则（”国际财务报告准则”，或”IFRS”）进行编制，币种为人民币。

公司2025年年度报告财务数据已经审计。

分业务板块经营数据

单位: 百万人民币

板块收入同比变动经调整Non-
IFRS毛利		同比变动经调整
Non-IFRS
毛利率
化学业务(WuXi Chemistry)36,465.8525.5 %19,055.6241.5 %52.3 %
测试业务(WuXi Testing)4,041.704.7 %1,233.71-11.6 %30.5 %
生物学业务(WuXi Biology)2,677.185.2 %987.110.0 %36.9 %
其他业务(Others)236.10-23.8 %190.5330.0 %80.7 %
终止经营业务 (注1)2,035.34-41.4 %422.7528.0 %20.8 %
合计45,456.1715.8 %21,889.7134.1 %48.2 %
注1：依据国际财务报告准则规定，公司将2025年度或对比年度内已签署股权出售协议、完成出售，或正处在终止阶段的相关业务，划分为终止经营业务，相应重述了可比期间的数据。
注2：数据若出现各分项值之和与合计不符的情况，均为四舍五入原因造成。

综合收益表 [4] – 按照国际财务报告准则编制

人民币 百万元2025年度2024年度
收入45,456.239,241.4
销售成本(24,077.1)(23,225.3)
毛利21,379.116,016.1
其他收入1,253.41,146.1
其他收益及亏损6,930.8804.4
预期信用损失模式下的减值亏损（扣除拨回）(671.9)(334.3)
非金融资产减值亏损(234.5)(115.6)
商誉减值亏损–(110.4)
分类为持作出售之资产之减值亏损(120.7)(948.4)
销售及营销开支(806.9)(745.4)
行政开支(2,805.0)(3,009.5)
研发开支(1,119.5)(1,238.5)
经营溢利23,804.911,464.5
应占联营企业之业绩452.4252.1
应占合营企业之业绩0.2(7.1)
财务成本(306.5)(268.6)
税前溢利23,951.011,441.0
所得税开支(4,573.1)(1,972.1)
本年溢利19,377.99,469.0
本年溢利归属于
母公司持有者19,194.99,352.6
非控制性权益183.0116.3
19,377.99,469.0
[4] 以下数据若出现各分项值之和与合计不符的情况，均为四舍五入原因造成。
综合收益表(续) – 按照国际财务报告准则编制
2025年度2024年度
加权平均普通股股份数(股)
– 基本2,857,441,4662,885,200,544
– 摊薄2,913,473,3092,893,886,763
每股盈利 (以每股人民币元列示)
– 基本6.723.24
– 摊薄6.633.22

综合财务状况表[5]– 按照国际财务报告准则编制

人民币百万元2025年12月31日2024年12月31日
非流动资产
物业、厂房及设备26,233.925,267.8
使用权资产1,629.41,874.8
商誉864.4972.4
其他无形资产414.3601.0
于联营企业之权益2,141.52,322.2
于合营企业之权益3.43.4
递延税项资产531.3473.1
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资
     产		8,131.28,943.4
其他非流动资产481.4114.7
生物资产1,013.31,063.0
非流动资产合计41,443.941,635.7
流动资产
存货6,922.83,532.1
合同成本1,101.4912.2
生物资产969.1955.5
应收关联方款项147.789.3
应收账款及其他应收款9,622.69,643.7
合同资产469.5988.8
应收所得税8.887.2
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资
     产		5,806.21,234.0
衍生金融工具68.7–
其他流动资产1,403.0734.1
银行抵押存款12.722.1
原到期日为三个月以上的定期存款5,662.84,865.6
银行结余及现金29,455.813,434.3
61,651.036,498.8
  分类为持作出售之资产26.02,191.3
流动资产合计61,677.138,690.2
总资产103,121.080,325.8
[5] 以下数据若出现各分项值之和与合计不符的情况，均为四舍五入原因造成。

综合财务状况表(续)[6]–按照国际财务报告准则编制

人民币百万元2025年12月31日2024年12月31日
流动负债
应付账款及其他应付款7,833.37,025.5
应付关联方款项20.415.3
衍生金融工具–202.0
合同负债2,709.22,251.0
银行借贷5,986.71,278.6
租赁负债159.0224.2
应付所得税2,526.7870.8
可转换债券–3,493.1
19,235.315,360.6
与分类为持作出售之资产直接有关之负债–865.5
流动负债合计19,235.316,226.1
非流动负债
银行借贷1,819.12,959.5
递延税项负债415.5522.4
递延收入948.2985.6
租赁负债455.3546.6
非流动负债合计3,638.05,014.1
总负债22,873.321,240.2
净资产80,247.759,085.6
资本及储备
股本2,983.82,888.0
储备76,728.555,744.7
归属于母公司持有者之权益79,712.358,632.7
非控制性权益535.4452.9
权益总额80,247.759,085.6
[6] 以下数据若出现各分项值之和与合计不符的情况，均为四舍五入原因造成。

经调整non-IFRS归属于上市公司股东的净利润[7]

人民币百万元2025年度2024年度
CAS下归母净利润19,150.69,450.3
准则差异[8]44.3(97.7)
IFRS下归母净利润19,194.99,352.6
加：
股权激励费用645.4307.0
可转换债券发行成本28.47.8
汇率波动相关亏损902.529.6
并购所得无形资产摊销25.853.5
出售、重组和资源整合相关损益(1,207.5)1,299.1
股东现金捐赠用于人才激励和保留的费用41.0151.3
Non-IFRS归母净利润19,630.511,200.9
加：
已实现及未实现权益类资本性投资收益(4,673.8)(625.5)
已实现及未实现应占合营企业之(收益)亏损(0.2)7.1
经调整Non-IFRS归母净利润14,956.510,582.5
[7] 以下数据若出现各分项值之和与合计不符的情况，均为四舍五入原因造成。
[8] 由于IFRS对于长期股权投资相关的会计处理方式有所不同，2025年度产生准则差异44.3百万元。

关于药明康德

药明康德（股票代码：603259.SH/2359.HK）是全球医药及生命科学行业值得信赖的合作伙伴和重要贡献者，致力于通过提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，推动全球医药健康创新。公司在亚洲、欧洲、北美等地均设有运营基地，依托独特的”CRDMO”业务模式，不断降低研发门槛，助力客户提升研发效率，为患者带来突破性的治疗方案。目前，公司的赋能平台正承载着来自全球30多个国家的合作伙伴的研发创新项目，致力于将更多新药、好药带给全球病患，早日实现”让天下没有难做的药，难治的病”的愿景。更多信息，请访问公司网站：www.wuxiapptec.com

前瞻性陈述

本新闻稿可能包含若干前瞻性陈述，这些陈述可以通过使用”预期”、”计划”、”将”、”估计”、”预测”、”意图”或具有类似含义的词汇来识别。该等前瞻性陈述并非历史事实，乃基于本公司的信念、发展战略、商业计划以及管理层所作出的假设以及现时所掌握的资料而对未来事件做出的预测。尽管本公司相信所做的预测合理，但是基于未来事件固有的不确定性，前瞻性陈述最终或变得不正确。前瞻性陈述受到以下相关风险的影响，其中包括本公司所提供的服务的有效竞争力、能够在时间表内达成扩展服务或达到产能规模扩展计划的能力、保障客户知识产权的能力、行业竞争、国际政策变动、紧急情况及不可抗力的影响。该等前瞻性声明并不构成管理层的任何利润预测，也不构成无锡药明康德新药开发股份有限公司（”药明康德”或”公司”）对投资者的承诺。因此，阁下应注意，依赖任何前瞻性陈述涉及已知及未知的风险和不确定性。本新闻稿载有的所有前瞻性陈述需参照本部分所列的提示声明。本新闻稿所载的所有信息仅以截至本新闻稿做出当日为准，且仅基于当日的假设，除法律有所规定外，本公司概不承担义务对该等前瞻性陈述或本新闻稿中的信息进行更新以反映未来事件或情况。

持续经营业务与终止经营业务

依据国际财务报告准则规定，本公司将2025年或对比年度内已签署股权出售协议、完成出售或正处于终止阶段的相关业务，划分为终止经营业务，相应重述了可比期间的数据。公司其余业务继续作为持续经营业务进行披露。

Non-IFRS财务指标

为补充本公司按照国际财务报告准则呈列的综合财务报表，本公司提供non-IFRS毛利和non-IFRS归属于上市公司股东的净利润（不包括股权激励费用、可转换债券发行成本、汇率波动相关损益、并购所得无形资产摊销、出售、重组和资源整合相关损益等）、经调整non-IFRS归属于上市公司股东的净利润（进一步剔除已实现及未实现权益类资本性投资损益、已实现及未实现应占合营企业损益）、经调整non-IFRS每股收益、经调整经营现金流及经调整自由现金流（剔除公司公告披露的股权及业务出售等重大交易相关的所得税支出影响）作为额外的财务指标。这些指标并非国际财务报告准则所规定或根据国际财务报告准则编制。

本公司认为经调整之财务指标有助了解及评估业务表现及经营趋势，并有利于管理层及投资者透过参考此等指标评估本公司的财务表现，消除本公司并不认为对本公司业务表现具指示性的若干不寻常、非经常性、非现金及非日常经营项目。本公司管理层认为non-IFRS财务指标在本公司所在行业被广泛接受和适用。该等非国际财务报告准则的财务指标并不意味着可以仅考虑非公认准则的财务指标，或认为其可替代遵照国际财务报告准则编制及表达的财务信息。阁下不应独立看待以上经调整的财务指标，或将其视为替代按照国际财务报告准则所准备的业绩结果，或将其视为可与其他公司报告或预测的业绩相比。

由CXOUNION-CXO联盟（cxounion.cn）编译而成，来源于：药明康德；编辑/翻译：CXOUNIONCXO联盟小C。

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