美迪西 CEO 陈春麟：做强再做大，赶超下一个 20 年

2015 年，药审改革拉开大幕，国内掀起创新药研发浪潮。基于医药研发周期长、投入高和过程复杂等特征，为制药企业在药物研发过程中提供专业化外包服务的 CXO（医药外包）企业也随之踏上发展的快车道。美迪西（688202.SH）便是其中之一。

成立于 2004 年的美迪西是一家提供专业生物医药临床前综合研发服务的公司，服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，主要包括药物发现、药学研究及临床前研究。2019 年，美迪西头顶 ” 科创板 CRO 第一股 ” 的光环登陆上交所。上市之后，公司业绩连番上涨，成为 CXO 行业的黑马。

在实现跨越式的发展之后，站在下一个 20 年的起点，横亘在美迪西面前的问题是，如何从黑马蜕变为跑得更远、行得更稳的千里马。

” 刚创业的时候，我们的目标很小，首先就是能够存活下去，根本没想到能够上市，规模可以发展到现在这么大，但按照目前的局势发展，我们还可以做得更好。”2023EBC 第八届易贸生物产业大会暨易贸生物产业展览期间，美迪西创始人、CEO 陈春麟在接受时代财经独家专访时坦言，和国内 CXO 龙头相比，美迪西还有 10 倍甚至 20 倍的差距，但这也意味着更大提升的空间。

” 要好好努力，和别人去赛跑，也要赶超过去的自己。” 陈春麟总结道。

专注临床前 CRO

对应药品研发、生产、销售等环节，CXO 主要分为 CRO（合同研究组织）、CMO（合同生产组织）、CDMO（合同研发生产组织）、CSO（合同销售组织）等不同类型。而 CRO 又可以分为药物发现 CRO、临床前 CRO 和临床 CRO 三大板块。

2004 年，拥有药理学及毒理学研究背景的陈春麟决定回国，从科学家转身创业者，在上海张江挂牌成立美迪西。

” 想做新药，资金是个问题；仿制药，国内有太多人在做，留给我的只有 CRO 这条路。” 陈春麟曾在采访中提到。

美迪西将自己定位为临床前 CRO 一站式服务商，并开创了国内 CRO 提供动物实验研究之先河。

” 在国际多中心实验的背景下，东西方之间的动物验证数据是否存在差异性是不确定的。成立之初，做动物实验确实很难，缺少数据验证。” 陈春麟告诉时代财经。

” 敢为天下先，爱拼才会赢 “。沿袭闽商勇于冒险的精神，美迪西在陈春麟的带领下，于成立当年便开发了化学研究和动物学研究；2005 年年底，美迪西拥有了自己的动物房，并开启了结构生物学研究；到 2006 年，美迪西的三大业务雏形基本完成。

2019 年上市后，受益于国内 CXO 行业景气度持续上行，美迪西的营收规模迅速扩大。

财报数据显示，2019-2021 年，美迪西新签订单数额为 6.16 亿元、13.07 亿元、24.52 亿元。报告期内，公司分别实现营收 4.49 亿元、6.66 亿元、11.67 亿元，同比增长 38.30%、48.19%、75.28%；归母净利润 0.67 亿元、1.29 亿元、2.82 亿元，同比增长 9.54%、94.35%、118.12%。

另据 2022 年年报，美迪西 2022 年实现营收 16.59 亿元，同比增长 42.12%；实现归母净利润约 3.382 亿元，同比增长 19.85%。

不过，相比药明康德（603259.SH，02359.HK）、康龙化成（300759.SZ）、泰格医药（300347.SZ，03347.HK）等 CXO 龙头，美迪西在营收规模上仍有较大差距。以 2022 年营收为例，2022 年，药明康德营收为 393.55 亿元，康龙化成营收为 102.66 亿元，泰格医药为 70.85 亿元。

虽然体量较小，但凭借较快的营收增速，美迪西跻身 ” 行业新贵 “。而在其成长过程中，” 先人一步 ” 的思路也体现在对技术的布局上。

” 要跟上新药研发形势，这是美迪西在后来的发展中始终坚持的。” 陈春麟对时代财经表示。

布局新技术

除了小分子药物，目前美迪西在研的生物药种类几乎涵盖当前主要种类，如重组蛋白、多肽、单克隆抗体、抗体偶联药物（ADC）、RNA、疫苗、细胞治疗等。

以眼下最为火爆的 ADC 为例。早在 2014 年，美迪西就已经着手打造 ADC 临床前服务平台，彼时少有企业涉足 ADC 赛道，美迪西自身也没有经验，只能摸着石头过河。而 RNA 药物研发和申报平台则是美迪西提前布局的另一热门细分赛道。

时至今日，美迪西已经掌握了给药溶液和生物基质中 ADC、总抗体及游离小分子毒素分析技术和方法、抗药物抗体及中和抗体检测技术和方法，构成了功能全面的 ADC 研发平台。截至 2022 年年末，美迪西已成功助力 14 件 ADC 药物获批临床，目前还有多个 ADC 项目在研。

2023 年，ChatGPT 横空出世，AI 制药又重新成为医药投资领域的 ” 香饽饽 “。而在两年前，美迪西作为联合发起单位，成立了张江 AI 新药研发联盟，目前联盟有 25 家成员单位共建合作，诞生了诸多创新成果。

作为联盟首届轮值联席主席，陈春麟一直在积极推动 AI+CRO 和生态圈的合作，并且利用 AI 为美迪西新药设计和新药特性预测打开新药研发新局面。据 2022 年半年报内容显示，美迪西也在布局基于 AI 的药物研发平台开发。

” 作为 CRO 企业，不去布局就不会有人跟你合作，而且我们作为创新型 CRO 企业，我们必须投入，必须掌握新技术，而且要在客户提出需求之前就已经开始实施。” 陈春麟告诉时代财经。

” 受挫只是暂时，不必悲观 “

作为第三方服务商，CXO 企业的发展与创新药企的命运紧密相连。2022 年，医药资本市场整体低迷，创新药出海屡屡受挫，疫情和政策等综合因素叠加，生物医药界的寒气也不可避免地传到 CXO 赛道。

2022 年，美迪西新签订单 34.58 亿元，新签订单增长率为 41.01%；全年营收和归母净利润分别同比增长 42.12% 和 19.85%，而这两项财务指标在 2021 年分别为 75.28% 和 118.12%。

陈春麟认为，尽管行业有短期受挫，但美迪西的营收仍然保持了增长状态。目前部分研发公司调整了战略策略，放缓了研发管线的布局，但并没有那么悲观，对于企业来说，是需要判断环境及时去做调整。

” 创新药企过冬，对我们来说有影响，但整体行业是向好发展的。” 陈春麟对行业前景仍然充满期待，” 从创新药企的融资情况来看，尽管单一 Biotech 的融资减少，但是中国的 Biotech 数量是在增长的。中国去年一年增加了二十几个生物医药相关的园区，每个园区都会有一定数量的生物医药企业，他们要想发展，就需要有相应的管线来支撑，而且现在很多科研院所也在推进成果转化，这对于 CRO 企业来说，是好的趋势，我们要有信心。”

今年一季度的业绩数据验证了陈春麟的看法。

财报数据显示，今年一季度，美迪西实现营收 4.51 亿元，同比增长 26.8%，实现净利润 1.02 亿元，同比增长 31.58%。

另辟蹊径

当下，美迪西正预备扩张海外业务，以进一步提振业绩。

财报数据显示，2022 年，美迪西的境内客户收入为 12.61 亿元，占主营业务收入 76.02%；境外客户收入为 3.98 亿元，占主营业务收入 23.98%。而如药明康德，其 2022 年的境外收入达到 318.29 亿元，占主营业务收入比例高达 80.95%；同年，泰格医药的境外收入也实现 34.59 亿元，占主营业务收入比例也达到 49.41%。

陈春麟告诉时代财经，2019 年上市后，美迪西就积极加强海外市场团队建设，但疫情三年对出海计划还是有较大影响。

” 拓展海外业务的确是美迪西需要提升的一个方面，我们建立了国际服务部主抓海外市场拓展，2023 年我们也将在稳固提升国内业绩的基础上，增加科研团队定期学术推广的频率，加大海外的宣传和投入，推动更多的商务拓展。” 陈春麟称。

2024 年，美迪西将迎来成立 20 周年。尽管在赛道选择和技术布局上敢于 ” 吃螃蟹 “，但在并购与业务扩张等方面，美迪西相对谨慎。

陈春麟对此坦言，” 并购是实现公司战略布局的一个重要途径之一，上市以来，我们在并购方面一直秉承‘大胆假设，小心求证’的原则，积极寻求适配的标的。当然并购也会遇到管理理念、文化理念等多方面问题和考量，我们不想太激进。”

” 不过，我们看重内生性增长，坚定在主营业务上做强的基础上做大，是我们的策略。” 他强调道。

目前，美迪西还计划布局扩展 CDMO（合同研发生产组织）服务量级，通过战略合作、自身建设或并购，建立符合 GMP 标准的规模化生产基地。

这是美迪西重点扩张的又一方向，很可能将成为其未来新的增长点。

CDMO 是 CXO 板块中增长最为迅猛的领域之一。咨询机构弗若斯特沙利文发布的数据显示，2017-2021 年，全球 CDMO 市场规模从 394 亿美元增长至 632 亿美元，复合年增长率为 12.5%，预计 2025 年将达到 1243 亿美元，2030 年将达到 2310 亿美元。

” 从美迪西的角度来说，我们仍然是要聚焦主力业务，把从早期研究到 IND（新药临床研究审核）申报工作做好、做实、做强。但发展 CDMO 业务也是公司目前的一个战略，因为客户有需求，我们现在也有能力去建设，我们两条路在准备，并购和自建。” 陈春麟告诉时代财经。

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本文由CXO UNION-CXO联盟（cxounion.cn）转载而成，来源于时代财经；编辑/翻译：CXO UNIONCXO联盟小O。

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