港交所再现震撼一幕。
今日（1月28日），湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（简称“鸣鸣很忙”）挂牌上市，成为港股“量贩零食第 一股”。此次IPO基石投资者集结腾讯、淡马锡、贝莱德、富达等十余家国际顶 级机构，开盘大涨80%，市值超900亿。
也许很多人还记得，2023年11月零食很忙和赵一鸣零食官宣合并，鸣鸣很忙由此诞生。但可能鲜少有人清楚，作为合并前赵一鸣零食的唯 一财务投资人，黑蚁资本从2023年初的首轮领投，到数度加注，再到赵一鸣零食与零食很忙合并后，见证并深度参与了这场零售行业的价值链重构。
这三年的历程更像是一场投资人与企业的共同成长，赵一鸣零食从行业前十之外跻身头部阵营，鸣鸣很忙则从合并走向万店、奔向两万店成长为国内第 一个跨越28个省份、所有线级城市、59%的门店位于县城乡镇的零售企业。
如果回望一轮又一轮消费浪潮中走出的标志性公司，更早的喜茶、元气森林，到全球瞩目的泡泡玛特、老铺黄金，再到如今的鸣鸣很忙以及即将IPO的袁记食品，黑蚁可能是少有的能够抓住每一波浪潮的机构。
做最 好的消费投资机构，这或许不是一个当下主流的叙事，但偏执和独立，或许才是让黑蚁穿越周期实现耀眼业绩的原因。
赵一鸣的首位投资人
一场县域调研
2023年初，当黑蚁资本敲下对赵一鸣零食的投资键时，量贩零食行业正站在爆发前夜。
这份决策的种子在更早的两年前就已埋下2021年底，黑蚁内部做了一次分享会，主题是县域调研。当年他们花了半年时间跑了全国东南西北十个县城，一个现象在那次分享会上被反复提及：县域市场基数庞大，主打“平价好物”的集合店业态已十分普遍，其中零食集合店的发展让整个黑蚁团队感到兴奋。
门店能从新一线城市开到县城，这是完全不同量级的商业信号，这意味着这个业态的开店空间足够有想象力。中国有超过1800个县域，每个县城开5家店，就接近万店规模，而当时的头部品牌还不到2000家店。
然而，彼时消费投资坠入冰点，一级市场机构纷纷收缩战线。就在全行业对消费赛道慎之又慎时，黑蚁团队却开始密集接触市面上所有的零食集合店品牌，从头部到腰部逐一深聊。
在这趟扫街式的调研中，赵一鸣零食和创始人赵定留给黑蚁深刻印象。
这是一位18岁就背井离乡开始创业的人，开过摄影工作室，投身炒货行业赚下第 一桶金，并在2019年以儿子之名创办赵一鸣零食，首家店开在江西宜春。
黑蚁资本合伙人杨诚向投资界回忆：大约2022年6月，在赵一鸣零食位于安徽芜湖的一个临时办公室里，他第 一次见到了赵定。
“惊喜”，是赵定带给黑蚁团队的第 一感受。虽然扎根于县域小城，赵定却毫无信息闭塞之感谈及行业格局，他对各家品牌的供应链短板、门店管理漏洞乃至创始人核心诉求都如数家珍。这种超越地域的行业敏锐度，让黑蚁整个项目团队都颇感意外。
随着接触深入，团队更清晰地感受到赵定快速的学习与进化能力。在全行业多数人仍停留在模仿头部品牌的阶段时，他是少数敢在门店模型上做微
