【CXO观点】青普旅游首席战略官王功权：投资界乱象与烧钱陷阱的反思

王功权是青普旅游首席战略官，从1998年进入风投领域，他见证了中国风投行业从萌芽到日趋成熟的发展过程。拥有近二十年风投经验的他，对投资界的乱象、烧钱陷阱和创业寒冬有着深刻的反思。

一、投资界乱象分析

网易财经：我们还是先从网易财经年会上说起，您说当时投资界已经乱了阵脚，您为什么这么说？您看到的是乱在哪些方面？

王功权：对，你们专门挑敏感的问题问，因为我是投资界的，这样说投资界会有很多人不太高兴。我是觉得，说投资界是泛指，就是整个的在这一个时期里面，对私募股权投资这块，包括对证券投资这块，大家可能是由于整个的市场这样极端的一种不稳定，或者是一种市场处于很变异的这样一种情况，大家所表现出来的这样的一种，很多方面的不确定性和恐慌，我认为这是存在的。这样的话，给我的感觉是乱了阵脚，是这样。

网易财经：这种乱了阵脚表现在公司的高估值上吗？

王功权：这肯定是一个方面，但不仅仅是这个方面吧，比如说由于资本市场情况不好，然后很多RP纷纷撤资，这是很多私募股权基金资金的来源上就出现了问题。然后创业公司大规模的数字做假，使这个投资界也是不知如何面对。另外很多的项目，稍稍靠谱一点就作价奇贵，使投资界的人大家投也不是，不投也不是。

二、数据造假问题

网易财经：您刚才说数据造假，其实在第一代的互联网创业者上就已经出现了，很多人说这是一个行业的惯例，您觉得呢，您怎么看这个问题？

王功权：对，我不知道是怎么分出第一代、第二代的，我觉得怎么好像这代没完呢，这又出来？我会觉得造假不能够成为惯例，造假就是造假，造假就是行业中所不允许的东西，只不过就是大家可能有的严重一些，有的不严重一些，但是说所谓的惯例，就是这样大家做就理所当然，对不对？所以这不能用惯例这个词来描述这件事情，确切讲，就不能给造假留下这样的可通融或可，可以理解的这样的空间。这个造假过去有，现在有，未来可能也还会有，但是这个，这么大规模的普遍的一些数字来造假，应该说还是挺令我诧异的。

我希望青年们能够不辜负我们这些老人的希望，我都尽量的在这方面努力的去避免，所以也希望我们业界能够更加秩序化一点。

三、烧钱陷阱

网易财经：还有另外一个问题，在过去一年到两年当中，大量资本进入到O2O的领域，随之而来就是大量的烧钱、补贴，但是在没有形成较大市场优势的时候，可能这种补贴战还要再继续。在资本趋冷的时候，O2O公司是不是该换一种打法？如何还要继续烧钱，怎么烧出竞争壁垒？

王功权：这是一个挺复杂的一个问题，因为实质上在有的特别涉及到互联网这方面的一些商业模式，有的商业模式，它是适合先投，大量的投入，然后获取客户，然后这个当客户的数量达到很大的量的时候，他会形成非常强势的，非常时效的这种收费模式和商业模式。

O2O实际上是到目前为止特别容易，让人们能够形成一种误会、误解的这样一种提法，实际上O2O这个提法本身不构成一个商业模式。也就是说如果是，因为从线上到线下，从线下到线上嘛，对不对。如果那样，那我从屋里到屋外，从屋外到屋里就能构成商业模式了，这显然是不够的。

现在出现了一些O2O大量的烧钱的这种情况，我完全同意阎焱的那个说法，烧钱，大规模的烧钱是一个陷阱。人们都认为，只要是我大量的烧钱，我最后能形成庞大的客户群体，然后我最后形成事实上的一个最大的用户群，那么这样的话，我就构成了一个门槛。但是实际上到这儿还没完，话还是没有说完，就一定是最后，你这个客户群体到底是提供什么样的服务，怎么收钱你知道吧。

四、寒冬期应对策略

网易财经：再看一下美国过去五十年的风投发展趋势，它是一个有周期性变化的。在风投到周期顶峰的时候，可能会迎来一个大的并购潮，像中国现在很多O2O公司都被上市公司所接盘。您觉得像这些创业公司，他们要如何做准备，才能在大潮退去的时候不是在裸泳呢？

王功权：我会觉得现在如果假如说，很多创业公司自己拿到了一部分钱，然后按照原来的策略在往前走，现在看顶在很高的价格上再融资的可能性很小，然后面临着进退两难的状态的话，我会觉得要放弃幻想、面对现实。中国会在未来一段时间，经济这种缓慢下行的态势一直会持续，政府把这个叫做新常态，对不对。那应该面对这样一个现实。

我认为我们经济上的存在的一些问题，逐渐的凸显出来，是从今年这次所谓的股灾开始，它所反应的问题是很深刻的，也是很复杂的。那么这样的话，在一个比较长的时间之内，大家都是要做好过冬的准备。所以我会觉得，像刚才说的这样的企业，在这样一种情况下，应该首先大家召开股东会，跟原来的投资人明确说好，大家要准备调整一下策略，调整，来控制这种用钱的这种节奏，必要的时候可能会需要进行缩水、融资，就是公司降价融资，跟自己的投资人也要做好这方面的沟通，使投资人，能获得投资人的理解。

五、见证行业成长

网易财经：您1995年的时候，第一次到硅谷接触到风投行业，现在二十多年过去了，北京也可能跟当时硅谷差不多了，这二十多年来，您觉得这个行业对您的触动最大的是什么，您觉得看到最大的变化是什么？

王功权：这么多年在这个行业中，那我当然很感慨，这么多年很少人来问我这个问题，确实很感慨。因为我在接触这个领域的时候，当时我们国家在这方面还仅仅是萌芽状态，差不多除了IDG那么几个人在做这方面的事情之外，整体上大家对这个风险投资，进而对私募股权这个领域还不是特别熟悉。那个时候我们要向出资者，还要向被投资的企业来解释，什么是风险投资，未来我们投完了之后要走什么样的道路，现在这些解释都不用了。

实际上这样的一个市场教育过程，产业教育过程是一个不断进展的过程，但是现在基本上大家都已经不像当初拓荒的时候那么难，现在这已经成为大家的一个共识，近二十年来，在推动中国新的经济发展，包括特别是像这个互联网经济的发展，起到了非常关键的作用，也把一批民营企业，青年的企业家推向了国际资本市场的舞台，使他们获得了历练，中国出现了一批能够在国际上去进行竞争的，或者获得国际资本认可的，在国际资本市场上去进行运行的一批企业和企业家诞生，实际上都得益于风险投资这样一种投资模式。

六、万通六兄弟

网易财经：万通六君子中有几位都写了自传，您什么时候也考虑写一本？

王功权：首先我从来不接受万通六君子这个说法，我的标准说法是万通六兄弟，当君子好难好累，而且大家也很难在今天做成令人真的敬重的君子，对不对？大家有不同的缺点，有不同的问题，我都叫万通六兄弟。

网易财经：刚才您一说到万通六兄弟的时候，好像想到了很多？

王功权：对，这个会一下子思绪想的很远很远，因为，我们几个兄弟在一起合作的历史很长了，很远了，有很多时光，我们都是在一起渡过的，然后也是我们青春年华最好的时间。而且现在大家互相之间还有很多的关照和帮助。虽然我后来在IDG我的伙伴们也很好，在鼎晖我跟同事们相处也都是蛮愉快的，现在也很怀念。但是也许万通六兄弟的这种共同携手合作的过程，正好是赶在我的青春年华最好的时段吧。

七、个人才华遗憾

网易财经：最后一个问题是，您是企业家，是投资人、诗人，还是现在是创业者。您觉得您有没有非常想拥有，但是并不具备的才能和才华？

王功权：我非常想拥有但不具备的才华太多了，太多了。我最希望的是自己书法好，但是呢，我一直几次都是把这些东西都买好了，然后像模像样的把墨也弄好了，笔也买了一大堆，都是挺不错的，然后练两天就练不下去了，没有坚持下来。我第一希望自己拥有的是书法好。

我希望自己的古琴能弹得好，因为在中国历史上，古琴是很多男士都基本上知识性的男士都应该是必备的，但是我这个手呢有点病，手指关节有点僵硬，所以这是让我很遗憾的。

由CXOUNION-CXO联盟（cxounion.cn）编译而成，来源于：网易财经-财经会客厅；编辑/翻译：CXOUNIONCXO联盟小O。

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