【CEO访谈】峰瑞资本创始人李丰：改变VC规则的创新实践

李丰是峰瑞资本创始人，他曾是IDG资本最年轻的合伙人，对于投资规律有独到的见解。7年的投资生涯中，他投资了61家企业，以2.92亿美元获得了17.97亿美元，账面回报达6.14倍。如今，他告别老东家自立门户，创立峰瑞资本。

一、改变VC规则

网易财经：能不能先简单跟我们讲一下，您这次创的是什么业？

李丰：其实这次创业主要涉及到的范围是把一个基金改变很多的规则。做成是一个看起来非常不同的早期投资基金，这大概是第一个阶段的事情。

其实最大的改变，从外界来看，几乎涉及到了一个基金的方方面面。比如说，首先对于基金来讲，它的利益机制分配问题。利益机制对于基金来讲，无非是两个，就像我们讲的基金收取的每年的管理费，我们把它加上了一个带有运营条件的，我们叫对赌。

网易财经：改变分配机制这件事情上，对投资来说，对投资本身的帮助是什么？

李丰：改变分配机制，你这个问题问得挺好的。其实这两个部分的改变，它更大的目的就像我们一开始讲的，它还是把这些利益分配机制变成了一个更平台化的机制。

因为你看第一个10%的分配，涉及到了你调动了各种各样的资源和社会资源，帮你训练投资标的。第二件事情是你把一个帮助一个企业的这种方式和行为，变成了一个更广义的帮助和更广义的利益分配机制，所以你的利益分配机制决定了你其实是希望，就是，或者说是一个看起来更平台化的机制。

二、如何应对碎片化与噪音墙

网易财经：您在过去这七年的投资生涯中，你觉得你看到的变化是什么？

李丰：我们看到的变化是几个方面，第一个方面说，其实我在过去，应该也是最早的之一了，就是我们说从一年半，不到两年以前开始，内部，包括我自己确认的，我们投了很多叫O2O的C2C，这个O2O的C2C的概念精确的定义一下是什么呢？就是通过提供知识、技能、专业服务、专业技能和这个叫经验，作为你的服务内容，然后由另外一方来购买你的服务，那就非常多了。

另外一部分变化是来自于说随着钱，因为中国的钱，还是随着中国整个社会财富的积累，而产生了从量变到质变的过程。随着整个社会财富的积累，和股权投资开始进入了资产配置的这些视野，就越来越多的钱开始愿意去做股权投资这件事，导致的结果是你发现，由于钱的竞争，大家需要对创业公司提供越来越多的服务，而不只是钱本身。

网易财经：怎么解决这个噪音墙的问题？

李丰：这个你讲的对，就是说这又回到了刚才的第一个，最早你问的那个问题，就是在投资决策这个问题上，到底能不能够平台化和社会化，我想这个问题应该可能会有途径，但是在我们现在这个阶段，我们在做这个所谓叫做平台，或者叫做社会化，或者你叫做更多的平台化的这个规则设计的时候，还没有涉及到要把投资决策这个部分变成是一个平台化的机制。

三、李式投资法则

网易财经：对一个项目投或者不投，您是怎么做出决定的？

李丰：这分成两种，我们刚才讲了，其实我们说在主题投资上这个事我们叫自上而下的，就是你先大概经过论证辩驳的方式，去找到了一些你认为是趋势的方向，而且比市场热点要早，在这种情况下，你是有意去找了一些方向上的公司，那这种情况下的投和不投，取决于说第一，因为你是有意去找的这个方向，所以你看了很多这个方向的这个商业模式和人，所以说你对你想要投什么样的，在这个大主题下的什么样的模式，什么阶段和什么类型的特点的公司，你是有一些预设的条件的。剩下的问题就是横向比一比，在所有满足这些预设条件的情况下，谁是比较强的好的人，或者团队，因之决定你投或不投。

另外一种情况在投资当中有非常多的，我们叫自下而上。自下而上的概念就相当于别人给你推荐了很多他们认为还不错的团队做的事情，那么你在看的时候，并没有预设说这个方向你一定要投完完全全叫做什么商业逻辑，和具有什么特点的商业模式，但是你听他们创业团队跟你讲完了之后，你觉得他们的，这个可能第一个标杆是人的问题，就是说你觉得这个团队本身很不错，然后他们这个商业模式经过他们的解释之后，你也理解了一部分，你觉得这个商业模式可能也有道理，或者说适合他们来做，可能你就投了。

四、创业公司盈利模式

网易财经：创业公司它有商业模式，但是没有盈利模式，这样的话你怎么考虑的？

李丰：大部分情况下所谓没有盈利模式这件事情，是你在短期之内看不清楚这个东西的变现途径，但是我们对于我们来讲，对于早期投资来讲，你先判断的还是这件事情第一有没有用户价值，就是他做的这个事儿，对用户来讲它是不是确实解决了一些问题，或者说它确实解决了一些需求，以前没有很好解决的。如果在这个，只要你提供了确有用户价值和用户需求的这个解决方案，那你从中长期来看，大概你就一定能获得变现途径。

五、O2O投资逻辑

网易财经：未来资本进入O2O的逻辑和路径是什么？

李丰：我想这个问题分成两个部分，第一个是对于其实在过去的一年或一年半，或两年当中，已经比较热的这些方向，比如说什么快递，什么外卖，什么等等等等，就是这些已经，已经有很多创业公司，并且有很多公司融过很多钱的这些方向，当然显然也包括什么打车、交通之类的。这些方向当中，应该讲，可能大家的投资热情因为两件事情，因为两个原因，第一个原因是因为，已经有一些巨头开始，或者有一些比较大的这个创业公司开始成型，并且确认了。第二个原因也是因为这些方向本身，可能大家对模式和对，就这个事本身是个什么情况，已经大概比较清楚和了解了。

但是我觉得在其实叫做更，没有发生过这些模式的这些更多的方向上，或者叫一些方向上，可能还会有一些延续，还会有一些新的没有被人触及过的，足够大的领域再能够出现的话，大家应该可能还有投资热情，大概就是这么个情况。

六、创投人生

网易财经：您觉得您在人生的几个七年，您最喜欢的是哪个阶段？

李丰：我的经历基本上比较典型的分成了有两个七年的，正好七年的工作经历，一个在新东方，一个在IDG，中间夹的全都是跟创业，就是全都是创业。

那你要是问的话，你要是拿七年来划分，它就只能是两个七年的工作经验，那两个七年应该讲不一样，当然这两个工作经验有个最大的共性的好处是，基本上都是跟年轻人打交道，所以它导致的好处的结果是说，你大概总是能够保持相对的年轻，和活跃的氛围和状态，包括好奇也好、包括敏感也好，这是大概它们具有的共性。

七、对年轻创业者的建议

网易财经：对于年轻创业您的看法是什么？

李丰：好处是他们永远是更了解他们的同龄人和他们同龄人，我们叫一些隐性的需求，就是真正在心理和在情感上的一些需求，或者是在精神层面，就是兴趣爱好上的一些需求，他也理解说什么东西是他们的痛点，就是没有被现有产品很好解决的，这是他们最大的优势，他们了解这些他们的生活习惯。他们可能最大的挑战就在于说，他们很多人因为还年轻，所以他们成熟度不够，所以他们叫做管理经验还都不够。

网易财经：2014年是压力最大的一年，今年还是这样的状况吗？

李丰：对，当然，这个创业还是个比在平台上做投资要折腾太多的事情了，对。因为有太多的事要折腾，这个折腾绝对是比那个折腾要多折腾很多倍了。

网易财经：其实很多创业者也面临这样的问题。那你有什么建议给他们？

李丰：你从一件事情从零开始做，就像创业一样，它最大的折腾还是在于说，它基本上充满了不确定性，这个不确定性在人性上，肯定会带来了焦虑，巨大的焦虑，所以你基本上都是在一直跟这些焦虑做斗争。所以说你在这个过程当中，当然对我来讲的好处是，你反正就更理解创业者嘛。但是你从创业本身上来讲，因为焦虑和不确定性都是你的本性上比较排斥的东西，或者叫不喜欢的东西。你从你能够去把这些焦虑和不确定性接受并且视为一个生活的部分，还是取决于你到底有多么的喜欢和想要去做成你想要做成的那个目标，或者叫理想，这件事越强，理论上这个过程当中的这些不确定性和焦虑，对你来讲起到的折腾，心理上的折腾就越小，或者越容易克服；如果那个事情越摇摆，或者越不确定的话，这些不确定性和焦虑带来的干扰就越大。

由CXOUNION-CXO联盟（cxounion.cn）编译而成，来源于：网易财经-财经会客厅；编辑/翻译：CXOUNIONCXO联盟小O。

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